Ayer se publicaron los principales datos económicos de China para 2025, veamos primero un dato.
El crecimiento del PIB en 2025 fue del 5%, este dato probablemente todos lo hayan visto. ¿Y los ingresos?
Según el lugar de residencia, los ingresos disponibles per cápita de los residentes urbanos fueron de 56.502 yuanes, un aumento nominal del 4,3% con respecto al año anterior, un aumento real del 4,2%; los ingresos disponibles per cápita de los residentes rurales fueron de 24.456 yuanes, un aumento nominal del 5,8% con respecto al año anterior, un aumento real del 6,0%.
Hay otro dato:
La mediana de los ingresos disponibles per cápita de los residentes nacionales fue de 36.231 yuanes, un aumento nominal del 4,4% con respecto al año anterior.
Por lo tanto, los datos ya son muy claros: el aumento de los ingresos disponibles per cápita de los residentes urbanos y el aumento de la mediana de los ingresos disponibles per cápita de los residentes nacionales, ambos datos son inferiores a la tasa de crecimiento del PIB.
Los ingresos disponibles per cápita de los residentes son inferiores al PIB, esta situación en realidad no es de uno o dos años, es un problema estructural económico que existe desde hace mucho tiempo.
¿Por qué es esto?
Si se compara la situación de ingresos y gastos de todo el país con una cuenta familiar, entonces en esta enorme cuenta macro, el PIB, es decir, la riqueza creada por el trabajo y el comportamiento económico de todos, finalmente se distribuirá entre los tres principales sectores: residentes, empresas, gobierno.
Entonces ahora vemos que el crecimiento de los ingresos del sector de los residentes es lento, y siempre ha sido lento (en relación con el PIB), lo que demuestra que la mayor parte de la riqueza se la llevan las empresas y el gobierno.
¿Cómo es la situación de las empresas? Como todos sabemos, la situación de las empresas en 2025 no es optimista, el IPP siempre ha estado en un nivel bajo, y la tasa de rendimiento de la inversión de las empresas que cotizan en bolsa en la bolsa de valores A y la tasa de rendimiento general de la inversión están en un nivel bajo.
En 2025, las ganancias de las empresas industriales por encima de la escala designada de China, las ganancias totales en los primeros 11 meses aumentaron un 0,1% interanual, pero las ganancias mensuales de noviembre disminuyeron un 13,1%.
Obviamente, las empresas no se han llevado más riqueza. Además, en 2025, una proporción considerable del sector empresarial se encuentra básicamente en la etapa de pago de deudas y reparación de balances (después de todo, acaba de salir del difícil período de 2022 a 2024), y también está en contra de la involución, por lo que las empresas no pueden llevarse mucha riqueza.
Entonces, además de los residentes y las empresas, solo queda el sector gubernamental.
¿Por qué la situación macroeconómica es estable y mejora, pero muchas personas no lo sienten así? El problema está aquí.
En resumen, en este momento, el significado de «reparar y estabilizar» es mucho mayor que el de «crecer».
«Reparar y estabilizar» significa consumir. Porque en un período de bajo crecimiento, también hay que compensar las pérdidas, lo que equivale a que los ingresos disminuyen, pero los gastos no pueden disminuir en absoluto.
En este momento, solo se puede ser cuidadoso. La sensación de la gente común, por supuesto, tampoco es posible sentir lo bueno que es.
Entonces, otro dato lo confirma: el gasto de consumo per cápita de los residentes nacionales durante todo el año fue de 29.476 yuanes, un aumento nominal del 4,4% con respecto al año anterior, y un aumento real del 4,4% después de deducir el factor precio.
Se puede ver que los datos de consumo también son en realidad inferiores al PIB.
En los datos anteriores, uno de ellos es que la mediana de los ingresos disponibles per cápita de los residentes nacionales aumentó un 4,4%, inferior al PIB, lo que también demuestra otro problema estructural:
El lado derecho de la distribución de ingresos (es decir, las personas con altos ingresos) está elevando el valor promedio, mientras que los datos de las personas de ingresos medios y bajos (ingresos medios y bajos) están «retrasando». De hecho, antes había otro dato que también lo confirmaba, es decir, solo 8 provincias (municipios directamente subordinados al gobierno central) desarrolladas en todo el país tienen ingresos per cápita superiores al ingreso promedio nacional.
El promedio es fácil de ser impulsado por los grupos de altos ingresos, mientras que la mediana está más cerca de los ingresos reales de la gente común: ingresos anuales de 36.231.
Es decir, los ingresos disponibles mensuales son de aproximadamente 3.000 yuanes, este es el nivel de ingresos más común para los chinos.
Entonces, ¿qué significa que los ingresos medianos se queden atrás del PIB durante mucho tiempo?
Primero, los resultados del crecimiento económico no han beneficiado bien a todos. Segundo, la distribución de ingresos que recibe la mayoría de la gente es más lenta que la expansión general de la escala económica.
Por lo general, esto también significa que la brecha de ingresos puede estar aumentando constantemente en la etapa de crecimiento económico.
¿Por qué «las estadísticas son hermosas, la realidad es esquelética»? De hecho, estos son los reflejos reales de estos datos.
Puede que alguien haya notado que los ingresos disponibles de los residentes rurales en realidad superaron al PIB, lo que parece bastante bueno, ¿por qué es esto? En realidad, no necesariamente significa que los ingresos de los residentes rurales realmente hayan logrado una mejora cualitativa.
El primer problema radica en la base extremadamente baja: los ingresos disponibles per cápita de los residentes rurales son de solo más de 24.000 yuanes al año, por lo que incluso en el caso de un aumento no muy grande, la tasa de crecimiento parecerá muy hermosa.
Y es muy probable que el crecimiento de los ingresos rurales en 2025 provenga principalmente de la compensación estructural en lugar del crecimiento endógeno real.
Debido a que en los últimos dos años ha habido un gran número de oleadas de regreso a casa, muchos jóvenes y personas que antes trabajaban fuera han regresado a las zonas rurales y los condados. Por lo tanto, en la mejora de los ingresos de esta parte, la proporción de ingresos de los trabajadores migrantes que regresan y las transferencias de pago es muy alta, y el crecimiento de los ingresos no necesariamente proviene de la mejora de la eficiencia de la producción local.
Los ingresos per cápita vuelven a quedarse atrás del PIB, lo que demuestra que el desequilibrio estructural a largo plazo todavía existe.
Antes, este problema en realidad estaba cubierto por la belleza del auge económico. En ese momento, muchas industrias pasaron de cero a tener, y los bienes raíces también crearon un enorme efecto de riqueza de los residentes. Los ingresos reales de las personas eran bajos, especialmente los ingresos representaban una proporción demasiado baja del PIB, este problema en realidad se acumuló.
Cuando llega el período de disminución del crecimiento general, el problema se expondrá muy claramente.
Por lo tanto, a continuación, «hacer un pastel grande» en realidad ya es muy difícil, después de todo, el valor de la producción industrial de China ya ha alcanzado el 30% del mundo, superando con creces la proporción de la población, y no es realista seguir expandiéndose rápidamente.
Entonces, «dividir bien el pastel» se ha convertido en la clave económica del futuro.
Mirando hacia atrás a muchos países en desarrollo, desde el «Plan de duplicación de ingresos nacionales» de Japón hasta la «Prosperidad posterior a los años 90» de Corea del Sur, en realidad todos experimentaron el proceso de «dividir bien el pastel» antes de que el país entrara formalmente en el umbral de los países desarrollados.
Si la tasa de crecimiento de los ingresos de los residentes es inferior al PIB durante mucho tiempo, incluso si el PIB es alto, habrá tres consecuencias no muy buenas: la baja disposición de los residentes a consumir; la debilidad de las expectativas y la confianza de la clase media en el futuro; la dependencia excesiva del crecimiento de la inversión gubernamental, en lugar de la vitalidad y la demanda endógena de la economía en sí.
De hecho, la llamada «trampa de los ingresos medios» también tiene un significado similar: si después del período de rápido crecimiento económico, no se encuentra una buena manera de lograr la coincidencia de los ingresos nacionales y el PIB, entonces la dinámica del desarrollo económico definitivamente se debilitará.
En los próximos cinco años, este será el mayor desafío que enfrenta la economía china.
·FIN·
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