Lecciones de la economía del guano
Un amigo mío, el Sr. Guo Xueming, escribió una vez un artículo titulado «Después de la prosperidad económica, una catástrofe». Contó la historia de la economía del guano peruano:
En los últimos miles de años, se ha acumulado mucho guano en las costas de Perú. En el siglo XIX, Europa descubrió que era un buen fertilizante, por lo que comenzó a importar guano en grandes cantidades. Perú contrató a muchos trabajadores del mundo para cavar este guano y exportarlo. Como el guano estaba en la costa, se podía vender simplemente cargándolo en barcos, y las ganancias eran altas. En poco tiempo, la economía de Perú se desarrolló rápidamente y los ingresos fiscales del gobierno aumentaron considerablemente.
Pero la pregunta es, ¿para qué se usaron estos ingresos? Se utilizaron para mantener instituciones cada vez más grandes y más personal, para mantener un ejército enorme, para emprender todo tipo de proyectos y para gastar dinero a manos llenas. Pero el guano vendible era cada vez menos, y los ingresos fiscales del gobierno ya no eran tantos. ¿Qué hacer? Las instituciones y el personal aún tenían que ser mantenidos, los proyectos aún tenían que continuar invirtiéndose, y el hábito de gastar dinero a manos llenas no se podía cambiar en poco tiempo. Por lo tanto, solo se podían aumentar los impuestos. Sabemos que cuanto más pesados son los impuestos, menos vital es la economía. Por lo tanto, bajo la pesada carga fiscal, la economía y la sociedad perdieron gradualmente su vitalidad, lo que finalmente condujo a una crisis económica.
De aquí podemos ver todo el proceso y la lógica, desde el rápido crecimiento económico, el aumento masivo de los ingresos fiscales, hasta la desaceleración del crecimiento económico, la imposibilidad de reducir el gasto fiscal, y luego, para mantener el gasto fiscal, tener que aumentar los impuestos, y finalmente, la economía y la sociedad se vuelven abrumadas.
De hecho, si lo pensamos detenidamente, el rápido desarrollo económico de China en los últimos 40 años también tiene ciertas características de la economía del guano. Porque la razón por la que hubo este rápido desarrollo es que muchas condiciones favorables para el desarrollo se juntaron. La pregunta es, ¿qué hicimos cuando la economía se desarrolló rápidamente y los ingresos fiscales del gobierno aumentaron considerablemente? De hecho, es casi lo mismo que lo que hizo Perú, también mantener más y más instituciones y personal, emprender más y más proyectos cada vez más grandes, y gastar dinero a manos llenas.
El problema es que no se puede mantener esa alta tasa de crecimiento para siempre. Ahora, la economía ha comenzado a entrar en la nueva normalidad, la velocidad ha comenzado a disminuir, y el crecimiento de los ingresos fiscales no es tan rápido, pero ¿qué pasa con el gasto fiscal que se infló durante el período de expansión económica? ¿A quién dejas ir a casa a las instituciones tan grandes y al personal tan numeroso que mantienes? ¿Dejas de invertir en proyectos a medio camino? ¿Se puede cambiar el hábito de gastar dinero a manos llenas en poco tiempo? Además, también hay que hacer grandes cosas, y también hay todo tipo de proyectos de gastos que son exclusivos nuestros.
Por lo tanto, se ha formado el dilema actual: tal expansión fiscal no solo es difícil de mantener, sino que, si se considera la deuda y la carga social, incluso mantener la escala actual puede ser difícil en el futuro.
El dilema actual
En primer lugar, destaca la insoportable carga de la deuda. Actualmente, tanto la deuda del gobierno como la de las empresas han alcanzado un nivel bastante alto: según datos del Banco de Pagos Internacionales, a mediados de 2017, la deuda de China había alcanzado el 256% del PIB, lo que no solo superó el nivel general del 190% de los países de mercados emergentes, sino también el 250% de Estados Unidos. Algunos estiman que la carga de intereses macroeconómicos anuales de China (alrededor de 12 billones de yuanes) ya ha superado el aumento anual del PIB nominal (8-9 billones de yuanes). Es decir, la riqueza recién creada cada año ni siquiera es suficiente para pagar los intereses.
Entre ellos, lo más directamente relacionado con el tema que se discute aquí es la deuda pública. He Ken, subdirector del Comité de Finanzas y Economía de la Asamblea Popular Nacional, reveló que la deuda local actual de China es de unos 40 billones de yuanes. Y según la investigación de Liu Shijin, subdirector del Comité Económico de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino, la deuda local china es numerosa y es difícil saber cuánta hay. Según las investigaciones en algunas localidades, algunas han alcanzado tres veces la cifra pública. Lo que es más importante, como dijo He Ken, «los gobiernos locales no tienen ninguno que quiera pagar la deuda, la credibilidad del gobierno es peor que la credibilidad de las empresas», «ahora si le pides que pague la deuda, dice que ni siquiera puedo pagar los salarios, las finanzas son muy difíciles, ¿qué hacer? Ahora no se puede pagar la deuda, y muchas localidades no pueden pagar los intereses».
Justo cuando la deuda se vuelve cada vez más pesada e incluso insostenible, la economía y la sociedad chinas comenzaron a entrar en un período de contracción. Desde una perspectiva económica, algunos predicen que si el entorno internacional se deteriora, existe la posibilidad de que la tasa de crecimiento económico de China caiga al 4-5% o incluso menos. Desde una perspectiva social, las tres provincias del noreste ya han entrado en una sociedad en contracción en términos de población, y el país también entrará en esta etapa en unos años. En una sociedad en contracción, debido a los cambios en la estructura y el tamaño de la población, la economía social estará en un período de contracción en general. En este tipo de sociedad en contracción, la carga de las pensiones aumenta, la mano de obra comienza a escasear y muchos problemas se vuelven apremiantes. En particular, como señalaron algunos expertos, en una sociedad en contracción, no es posible seguir apoyando a un gobierno en expansión.
Y desde otra perspectiva, nos enfrentamos a una importante transformación económica. La transformación económica de la que hablo aquí se refiere específicamente a la transición de la etapa centrada en las viviendas a la etapa de mejora de la calidad de vida, y la esencia de esta etapa es un proceso de mejora del consumo. Si este escalón se puede subir, el impulso para el desarrollo económico futuro de China se formará y la economía china entrará en una nueva etapa. Y la mejora del consumo depende de la oferta y la demanda, pero lo más importante es la demanda. Y la demanda depende de la capacidad de consumo y el deseo de consumo de la gente. En este sentido, China necesita un período de impuestos ligeros y cargas bajas, para mantener más recursos y riqueza en el sector privado. Si se puede hacer esto, determinará las perspectivas económicas de China.
La verdadera valentía de cortar la muñeca
Por lo tanto, en tales circunstancias, debe haber un cambio fundamental en el pensamiento, cambiando el pensamiento expansivo al pensamiento contractivo, tomando una gran determinación, y reduciendo el apetito de gasto fiscal que se infló durante el período de expansión económica.
En primer lugar, adelgazar el gobierno. Debido a la estructura de poder única de China, el gobierno en sentido amplio tiene múltiples sistemas paralelos (varios sistemas representados por varios equipos principales), la estructura general contiene muchos departamentos y hay muchos niveles administrativos (central, provincial, municipal, distrital y condal, municipios y calles, comités de aldeas y vecindarios), y hay un gran número de personal financiado por el gobierno. Debido a que hay demasiadas personas que comen de las finanzas, una parte considerable del gasto fiscal del país se utiliza en gastos de personal. En el caso de la desaceleración del crecimiento económico, la contracción de la estructura social, la disminución de los ingresos no convencionales como la venta de tierras y la insostenibilidad de la deuda, se debe tomar la determinación de simplificar las instituciones, reducir el personal redundante y reducir la carga social.
En segundo lugar, reducir la inversión y los subsidios del gobierno. Al analizar el fenómeno del noreste, una vez propuse que el gobierno no hiciera nada ni se involucrara. Durante el período de expansión económica, especialmente cuando la mano de obra es relativamente abundante, es apropiado hacer algunas cosas importantes, especialmente la construcción de infraestructura. Pero la situación actual es obviamente diferente. Durante el período de contracción económica y social, especialmente cuando el gobierno ya está muy endeudado, se deben reducir drásticamente los gastos en este aspecto (ahora muchas localidades están deteniendo los proyectos de APP, y el gobierno central y los gobiernos locales están cancelando muchos proyectos de subsidios, lo cual es correcto). En tales asuntos, se deben utilizar más recursos para la seguridad social y la reducción de impuestos.
Una vez más, frenar la extracción de recursos del sector privado y mantener la riqueza en el pueblo. Ahora muchas personas tienen una especie de sentimiento romántico por el sistema de todo el país para concentrar recursos y hacer grandes cosas. Es cierto que la ventaja del sistema de todo el país es que puede concentrar fuerzas para hacer grandes cosas, pero la premisa de concentrar fuerzas para hacer grandes cosas es la concentración de una gran cantidad de recursos, es decir, extraer una gran cantidad de recursos del sector privado y concentrarlos en manos del gobierno. Y como se mencionó anteriormente, ahora es un período clave para la transformación económica de China, un período clave para la mejora del consumo. Si se enfatiza demasiado la concentración de fuerzas para hacer grandes cosas y se concentran demasiados recursos en manos del gobierno, inevitablemente debilitará la capacidad de consumo del sector privado, lo que aumentará la dificultad de la transformación y mejora económica.
Hace unos días, planteé la pregunta de si «China se enfrentará a una década difícil», y poner los problemas anteriores en este contexto puede hacer que se vean más claramente.
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