最近、大きな注目を集めている貴州省六盤水市の女性実業家が債務回収中に刑事拘留された事件は、高負債の省が、債務拡大の波が止まった後に必然的に辿る悲惨な結果を改めて私たちに見せつけました。
報道によると、地元政府は一時、2億2000万元の債務を1200万元で解決することを提案しましたが、彼女はこれを拒否しました。その後、理由や口実がどうあれ、最終的に女性実業家は地元警察に「挑発と騒ぎを起こした」という名目で逮捕され、これが報道で言われる「刑罰による債務解決」です。
この件に関して、私は法律を尊重しなければならないと強く訴えます（一部の意見では、この女性実業家は3年間で10件の地元政府プロジェクトを獲得しており、その裏には明らかに単純ではない事情があるとのことですが、これは別の問題です）。特に、一部の区や県の政府の「ならず者化」に警戒する必要があります。
しかし、私が言いたいのはそれだけではありません。
より大きなレベルでは、これは、将来、かなりの部分の「遅れた」省において、地元政府プロジェクトで台頭し、濃厚な政商的背景を持つ地方実業家が、財政拡張サイクルが止まった後、手に負えなくなった代償に直面し、負債まみれの地方政府と必ずや親密な関係から「相互に傷つけ合う」関係へと移行することを示唆しています。これは、過去のインフラを中核とした地方の「主流ビジネスモデル」の時代の終焉を意味します。
そこで、私は多くの地方実業家たちに注意を喚起します。時代は変わり、古い道はなくなりました。用心してください。
さらに言えば、以前に政商資源に頼って大儲けした地方実業家の大部分は、過去20年間の時代の恩恵を失う可能性があります。なぜなら、遅れた地域のほとんどの市や県政府のプロジェクト債務は、回収が難しく、返済するお金が全くないからです。
今回の貴州省六盤水市の債務状況を例にとると、1月7日に中央テレビで放送された汚職撲滅特別番組で、元六盤水市委員会書記の李再勇が、わずか3年余りで地元に1500億元の新たな債務を発生させ、債務増加率が300％を超えたことが明らかになりました。
ちょうど、この六盤水市の女性実業家が請け負ったプロジェクトは、李再勇の在任中に実施されたものです。
貴州省だけでなく、雲南省もインフラ大国であり、債務大国です。
雲南省が最近発表した建設中止・延期プロジェクトリストによると、全省で1153件のプロジェクトが建設中止・延期となり、総投資額は2904億元に達しましたが、そのうち債務解決に利用できる資金はわずか25億5100万元で、1％にも満たない状況です。
これらのプロジェクトの資金源は、ほぼすべて銀行融資、工事請負業者の立て替え、債券発行であると言えるでしょう。
そして、目のある人なら誰でも知っていますが、市や県政府によるこのような高レバレッジのインフラ運営には、往々にして闇取引が隠されています。
時には、工事の元請けが請け負い、何もせずに転売するだけで10～20％の利益を得ることができます。
融資仲介業者も大きな利益源であり、以前は4～5％が基本でしたが、それ以上のケースも少なくありません。
これが、一部の地域の伝統的なインフラのクローズドループロジックです。
この過程で、地方政府は超常的な発展の業績を手に入れ、地元の関係者はリベートを手に入れ、地元実業家は利益を得ました。
財政水門が閉じられ、給水が止まるまで、盛大な宴は一転して荒廃した場所へと変わります。
将来、伝統的なインフラの「地方ビジネスモデル」の空間はますます小さくなり、中央政府が現在、強大な省を支援するために資源を集中させるという大きなロジックの下で、遅れた省が許可できる大規模プロジェクトは急速に減少し、これらの地方政府とこの世代の地方実業家は、時代の冷たい視線にさらされることが予想されます。
そして、互いに負債まみれの地方政府と地方実業家は、必ずや敵対関係へと転じるでしょう。
特に、以前に大規模建設と移転支払いによって台頭した実業家は、過去の富をすべて失う可能性さえあります。
これは始まりに過ぎず、誰も覆すことはできません。
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