（中融信託関連企業図）
出品｜鳳凰網風財訊
作者｜陳文莉
編集｜王婷婷
恒大2兆元負債巨雷が炸裂してから1ヶ月も経たないうちに、また1兆元級の民間資本「中植系」の危機が目前に迫っている。
「中植系」資本版図の中で最も中核的な金融投資プラットフォームである中融信託は、最近、相次いで複数のハードコアな情報公開を受け、矛先は会社の流動性リスクに集中している。
情報によると、中融信託の全商品（資金プールを含む）の販売募集が停止され、中融信託の資金プールは空になり、中植傘下の4つの富裕会社（恒天財富、新湖財富、大唐財富、高晟財富）を通じて購入された中融信託の商品はすべて支払いが停止されている。
鳳凰網風財訊の調査によると、中融信託は近年、恒大集団、佳兆業、融創、陽光城、藍光集団、泰禾集団、世茂集団、華夏幸福、海倫堡、名門地産、東亜地産、鄭和発展、北大資源、青海国投、皇庭国際など少なくとも15社の不動産関連企業の大雷を踏んだことが判明した。
そして、中融信託は、その巨大な企業関連ネットワークのため、今回の支払い危機は8つの上場企業にも直接的な影響を及ぼし、関連金額は4.1億元を超える可能性がある。
その中で、咸亨国際(605056.SH)が購入した中融-豊盈176号の元本約257万元、金博股份（688598.SH)が購入した隆晨1号と澤睿1号の合計6000万元、南都物業（603506.SH）が投資した3000万元の匯聚金1号は、いずれも支払いが遅延している。
さらに、ST民控（000416.SZ)の3月28日の公告によると、1億元を転換投資した匯聚金1号（1年満期）、微光股份（002801.SZ）は2件で合計5000万元の匯聚金1号（それぞれ8月20日、9月11日に満期）、双成薬業（002693.SZ）は3000万元の隆晟1号（10月17日に満期）を引受け、安利股份（300218.SZ）は2000万元の自己資金を使用して円融1号（12月27日に満期）を購入し、金房能源（001210.SZ）は過去1年間で複数の中融信託商品を購入し、そのうち4件で合計1.2億元が未だ満期になっていない。
企業が影響を受けるだけでなく、情報によると、今回の中融信託の支払い停止には、15万人の高純資産投資家が関与しており、債権の権利は約2300億元（別の情報では6072億元）に相当する。
影響が非常に大きいため、中融信託の暴雷危機はすでに監督部門の重視を呼び、特別リスク解決チームが発足したという。
中融危機が再び「中植系」の傷跡を露呈し、1兆元規模の民間巨頭が「雷暴区」に突入
中融信託の窮状は、おそらく「中植系」危機の氷山の一角に過ぎない。
国内の老舗資本系として、「中植系」の資産は1兆元を超え、金融、不動産、教育、科学技術、新エネルギーなどの産業に広く関与しており、現在も8つの上場企業、宇順電子（002289.SZ）、ST天山（300313.SZ）、凱恩股份（002012.SZ）、美吉姆（002621.SZ）、康盛股份（002418.SZ）、美爾雅（600107.SH）、金慧科技（旧名中植科技、08295.HK）、宝徳股份（3000023.SZ）などを支配または出資している。
しかし現在、8つの上場企業は、上場廃止、売却待ち、または赤字という窮地に直面している。
準油股份（002207.SZ）は、中植系のかつての中核資産の一つとして、8月11日に正式に新疆克拉瑪依国資委に譲渡された。ファンドプラットフォーム「中融基金」も2月7日に約29.49億元の高プレミアムで国聯証券に「売却」された。3月には、ボナ映画の会長である于冬が、傘下の北京捷成勝茂企業管理諮詢有限公司を通じて、中植系と世茂集団が共同開発した北京IN三里プロジェクトを引き継いだ。噂によると、于冬、許栄茂、解直锟は個人的に親しく、二人ともその葬儀委員会のメンバーであった。
中植系の金融リスクに関する調査は、途絶えることがない。
鳳凰網風財訊は、以前、中植系の4つの富裕管理プラットフォーム（恒天財富、新湖財富、大唐財富、高晟財富）に約4000億元の資金不足があるという情報に注目した。
その中で、恒天財富は一部の高官が辺境管理されているという噂があり、対象には本社高官および大区責任者が含まれる。
3月30日、恒天財富の間接的な完全子会社である「青島恒天睿信」は、江西省吉安市金融工作弁公室から「公開名指し」され、青島恒天睿信ファミリーオフィス有限公司吉安支店には金融リスクが存在し、金融業務の資格がなく、登録地は人影もなく、投資家が誤って同社の金融業務に参加した場合、速やかに撤退するように求められた。
今年4月、「中植系」傘下の中植汽車安徽有限公司（以下「中植汽車安徽」）は、規定に従って個人所得税を代行して納付しなかったため、国家税務総局六安市税務局第一検査局から4845万元余りの罰金を科せられた。この行政処罰は恒天財富とも関連している。
中植汽車安徽の行政処罰書によると、この会社は2020年7月から2022年3月にかけて、180.387億元を募集した。募集は、2019年に実施された「非公開募集定向融資計画」（定融理財商品）に基づいており、広西捷算などに登録し、引受人は恒天財富であった。
また、中植系の他の富裕会社も調査の嵐の目にさらされている。証券時報は、中植系傘下の3つの富裕会社（恒天財富、新湖財富、大唐財富）が広西捷算を通じて発行した偽の金交所商品について、規模が数千億元に達する可能性があると報じた。しかし、広西捷算は「偽の金交所」であると疑われており、これらの資金の行方も不明である。
「中植系」はかつて輝かしい存在であったが、今ではまさに不利な情報が絶えない。そして、これらすべては、中植系の創始者であり、元会長である解植锟の死去から20ヶ月も経っていない。
大物が去り、1兆元規模の「資本巨鰐」を残しただけでなく、金融と不動産リスクが絡み合う「未解決の状況」も残した。かつて中国の金融を左右した9つの派閥は、今ではわずかに残っている。噂によると、現在、中植系のリスク調査も開始されており、この資本拡張の中で迷子になった老舗「金融巨鰐」は、今後どこに向かうのだろうか？
不動産で雷を踏んだ後、はめられ、中融はまだ「受け皿」を務めている
解植锟は2021年12月18日に死去した後、その甥である劉洋が中植系の「権力」を引き継ぎ、グループの「ナンバーワン」となった。劉洋が最初に掌握した中融信託は、ここ1年でリスクが頻発している。
そして遡ると、中融信託の危機の導火線の一つは、不動産であることがわかる。
鳳凰網風財訊の粗い統計によると、過去2年間で、中融信託は恒大集団、佳兆業、融創、陽光城、藍光集団、泰禾集団、世茂集団、華夏幸福、海倫堡、名門地産、東亜地産、鄭和発展、北大資源、青海国投、皇庭国際など、15社の企業で連続して雷を踏んだ。
例えば2021年には、中融信託は華夏幸福に関連する4つの集合信託計画「融昱100号」、「驥達11号」、「享融223号」と「享融287号」が相次いで爆発した。当時、中融信託は、債権元本の合計が59.84億元であることを明らかにした。
2022年、黒竜江銀保監局は行政処罰情報を公開し、中融信託は集合資金信託計画の募集資金を「四証不全」の不動産プロジェクトに投じたため、20万元の罰金を科せられた。
その後、中融信託は、世茂集団に関連する融沛231号、融筑421号の延長、規模が合計29億元近く、海倫堡に関連する融沛275号の延長、規模が12億元など、相次いで暴露された。2022年だけで、中融信託傘下には約10以上の不動産関連商品が、違約または延長となった。
中融信託は不動産投資を好み、その不動産規模は2020年には一時1291.50億元にまで急増した。その後、不動産規模は減少したが、2022年6月末現在、中融信託の存続不動産業務規模は依然として793億元であり、関連する不動産プロジェクトの多くが延期されている。
大量の不動産投資は、中融信託に過去2年間で不動産の暴雷の苦い経験をさせ、中植系は金融投資以外に、「発展の重点を徐々に半導体、新エネルギーなどの産業に移し始めた。」しかし、鳳凰網風財訊は、中融信託の不動産版図は大幅に縮小していないことに注目した。
さらに3月17日には、中融信託は黄光裕の長沙先導臻締地産開発有限公司と三亜国美旅業有限公司の100％株式を相次いで引き受けた。陽光城など複数の不動産会社から天水光恒地産の100％株式を引き受け、真水生態などから藍緑乙山置業を引き受けた。不動産の受け皿としての動きが続いている。
しかし、中融信託の商品が全面的に支払いを停止している現在、その受け皿となったこれらの不動産会社および関連するマンションの未来は、再び迷宮入りする可能性がある。
中植系が期待を寄せている新興産業はまだ市場の検証を待っており、金融風暴と不動産迷宮からいつ脱出できるのか、それは時間だけが答えを出せる。
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