シャオパンとラオリー
どちらも状況を理解していない
出入国新規則が9月15日から施行されます。
「米国株への投資禁止、世界の大国で唯一正しいのは稀」とともに、人の出入りも厳しく審査されるようになります。
強力な経済体にとって、人材と資本の移動が制限されることは、強いシグナルです。
新制度経済学の取引コスト論によれば、これは経済取引コストの上昇を意味します。
取引コストを、財産権の安定性、税金の懲罰性、要素の自由な移動度の3つの次元に分解すると、それは非常に明確な方向性を示すシグナルとなります。
「忍耐強い資本」不足の背景
1990年代、官営メディアは一貫して、財産権制度は現代企業制度の基盤であると述べてきました。
マルクス経済学によれば、所有権、すなわち財産権は、権力の性質を決定する根本的な指標です。
したがって、財産権が安定しているかどうかが、資本形成率と投資期間を決定します。財産権の期待が揺らぐと、工場の設備は10年で回収から3年で套利に変わり、全要素生産性がまず崩壊し、GDPはその後崩壊します。
なぜ今「忍耐強い資本」が叫ばれているのか？それは皆、長期的な計画を立てることを恐れているからです。
歴史的に見ると、大明の隆慶年間に開港後、世界の銀の3分の1が大明に流入しました。
しかし問題は、投資機会の不足から、巨額の銀が工場や機械などの生産性資本にならず、田畑の権利証や宅地になったことです。商人は儲かると土地を買い、官僚は銀を受け取ると建物を建てました。
非生産的な資産が社会の主要な富の担い手になると、それは「貯水池」から「リスク源」に変わります。
過去20〜30年の不動産は、これと驚くほど似た役割を果たしました。2024年末現在、不動産市場価値は累計約120兆元蒸発し、2023年のGDP総額の約80%に相当します。
一般の人々にとって、一生最大の投資は都市部の住宅購入でしたが、2年足らずで、住宅価格は上昇しないだけでなく、未完成、ローン不履行、債務不履行の可能性があります。
一方では投資にリターンがなく、あるいは経営者になることが高リスクな職業になっています（延伸読書7年間工事代金を滞納された女社長、深夜に裁判所から電話：「あなたが綺麗だから、馮院長が気に入っているよ」）。
一方では資産価値の縮小、今日買った家が明日30%下落するかもしれない、今日貯めたお金が明日理財商品の破綻で巻き上げられるかもしれない、今日設立した企業が明日一枚の政策で負債資産になるかもしれない。富が予測可能性を失うと、それはもはや富ではなく、賭けになります。
先日、B站のUP主が投稿した動画で、貴州省凱里市にある恒大の未完成物件を訪ね、購入者が廃墟で火を起こして料理をしているのを見ました。ピクニックだと思いましたが、相手は「私たちの家はここにあります」と言いました。
住民たちは集まって食事をしました。子供の教育のために家を買った人もいましたが、子供が大学に行ってもその家には住めませんでした。結婚のために買った人もいましたが、結婚は延期に延期されました。親のために買った人もいましたが、親が住む日を待たずに亡くなるのではないかと心配していました。自分の過ちの代償を払っている人もいました。妻と子は離れ離れになり、一人で毛坯房に住んでいました。
ダグラス・ノースは、長期成長の前提は、安定した予測可能な財産権保護と契約執行であり、財産権の期待が揺らぐと、長期投資は套利に、イノベーションは保守的になる、と言いました。
恣意的な差し押さえや没収、資産の安全性の低下は、すべて「財産権の弱体化」に分類されます。
もしそうなら、どの資本に「忍耐」があるでしょうか？
税金には感情的な「懲罰性」がある
ここ2、3年、人々がある地域のビジネス環境を観察する際、非税収入、つまり罰金が地方財政収入に占める割合を見ていました。
財政社会学では、税率がある集団に対する道徳的な罰、例えば富裕層への憎悪的な累進課税や、インフルエンサーへの追徴課税運動のようになると、財政論理が交換から収奪へと滑ったことを意味します。
張維迎はしばしば、税金の懲罰化は政府が中立性を放棄し、税制を再分配の武器として使用することであり、長期的に起業家精神を扼殺すると言います。
特に経済が下り坂になると、正規の税基が縮小し支出が剛性化するため、政府は本能的に「非正規収奪」に転じます。
この収奪は、強い感情的かつ懲罰的な特徴を持ち、規則に従って徴収するのではなく、「誰がお金を持っているか、誰が欺しやすいか、誰から搾り取れるか」に基づいて標的を絞って収穫します。
例えば2024年には、全国の税収収入は前年比3.4%減でしたが、非税収入は同25.4%急増し、一般公共予算収入に占める割合は20.3%に達し、過去最高水準となりました。
そのうち、罰金・没収収入は14.8%増加し、上半期の増加率は25.2%にも達しました。
さらに、一部の地域では罰金・没収収入が非税収入の半分近くを占めています！
この懸念を解消するため、「遠洋漁業」「跨省追捕企業家」、必要に応じた事件作成。
ある法執行官が録音で計算しました：今年のノルマはまだ2900万元足りない。《非税収入が多すぎると、どの省が監督されるのか？》
企業が最も恐れるのは税金を払うことではなく、明日誰が訪ねてくるかわからないこと、どの口座が凍結されるかわからないことです。
懲罰的な税金は成功に対する課税であり、企業が不確実性の中で驚弓の鳥のように生きているとき、高所得者層と高利益産業の対応策は、規模を積極的に縮小し、帳簿を低くすることしかありません。
もちろん、若者に増税して退職金を引き上げたり、企業に増税して公務員の待遇を引き上げたりすることは、変相的な「懲罰的税収」であり、これは富を創造する若者や起業家にどのようなシグナルを送るのか、市場はすぐに反応するでしょう。
人々とお金が自由に「移動」できなくなったとき
「権力と繁栄」の中で、持ち運び可能な要素（資本、技術、人材）が自由であるほど、座寇式政府は財産権を保護する動機を持つ。
逆に、政府が資本をロックし、出国を制限し、技術流出を制限し始めると、それは「長期税基論」の破綻を認め、短期的な収奪に転換したことを意味します。
実際、財産権は単に誰に属するかではなく、社会的な強制による保障された行動選択権です。
周其仁は国内で繰り返しこの点を強調しており、財産権の境界の再設定、譲渡権の制限は、資源配分の効率低下の先行指標です。《外資が5割引で撤退、当時SOHOの売却を許可しなかったのは、実際にはブラックストーンを助けた》
要素が自由に移動できるかどうかが、配分効率を決定します。資金や人材が効率の高い方へ流れるのは市場の健康診断であり、一度足で投票するコストが高くなると、ミスマッチは固定され、ゾンビ企業は死なず、良い企業は逃げ出します。
現在の全国統一大市場建設は、公平な市場参入に重点を置いていますが、これはもちろん重要です。しかし実際には、一度退出が自由でなくなると、参入は無意味になります。
道理は簡単で、退出権は体制の自己修正の重要なレバーです。
現在の問題は、国内の技術者や起業家の退出が想像を絶するほど困難になっていることです。
しかもこのロックダウンは、最も確実な小中学校の教科書にも反映されています。
2021年に出版された子供向け絵本「図説中国簡史」は、「鎖国」について次のように説明しています。「鎖国は防御的な戦略であり、簡単に言えば、関所を閉ざし、外国人の入国を制限し、同時に自国民と外国人の交流を制限することで、外部からの影響を減らすことです。」
さて、その結果、2021年から2025年にかけて、一線都市の純流入人材の割合は5.4%から3.7%に減少し、流入の割合は19%から15%に減少しました。
大明の海禁は倭寇を防いだのではなく、未来を防いだのです。
他山の「石」
太陽の下に新しいことはない。
似たような話は、1970年代のラテンアメリカや2010年代の新興国でも起こっています。
- 財産権においては、前者は国有企業の拡大、外資の制限、規制の強化、後者は国有化による買い戻し、外貨管理、司法の揺れ。
- 税金、財政においては、前者は赤字財政+金融抑圧+隠れインフレ税、後者は準財政赤字+国有企業補填+資本管理費。
- 要素の自由な移動においては、前者は資本逃避、外債による還流で隠蔽、後者は規制がシグナルとなり、資本は加速的に逃避し、人材、外国直接投資はともに縮小。
経済の健康状態は一時的な生産量ではなく、繰り返しのゲームが続けられるかどうかで判断されます。
企業が長期資金を投じる勇気があるか、人が資産を貯める勇気があるか、要素が留まる勇気があるか、この3つのシグナルが同時に下向きに重なると、それは一つのことを決定します。
人々が日々心配しているが、根本的には起こらないであろう物語。
なぜなら、我が国の経済には大きな余地があり、回復力があり、特に正しい強力な指導があるからです。
データの発展段階を見ると、前者には5〜10年かかり、その順序はインフレ、逆差、外債、資本逃避でした。
後者は1〜5年で、順序は為替レート、インフレ、資本逃避、外国直接投資の縮小でした。
ここでは、シャオパンが逃げた以外は、《外資は2009年に向かって突進、国家はさらに身構えて誘致…》、為替レートとインフレ指標は逆です。
大胆に前進しましょう。
家伝編集部
Family Biography
家伝は国内初の家庭の記憶と個人の生命史に特化した専門的な取材・執筆機関です。
内には「史記」列伝を継承し、外には欧米の家史を鑑み、チームは調査記者、大学研究員の経歴を持ち、家庭の記憶と歴史的背景、専門理論の融合研究、執筆の成熟した経験を持っています。訪問による深い対話を通じて、世代の脈絡と家風の変遷を整理し、個人の選択と時代の変化の相互関係を復元します。
現在、10カ国、国内20余省300余世帯の家伝執筆を完了し、作品は図書館や大学に収蔵されています。同時に、中央企業、上場企業、地方政府に創業史、地方志の執筆サービスを提供しています。
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