El siguiente artículo proviene de Ni Ren hablando de economía, del autor Ni Ren
La Conferencia Central de Trabajo Económico es el indicador más importante de la economía china.
El contenido publicado después de la clausura de la conferencia, la primera de las ocho tareas de 2026, es impulsar la demanda interna. No sé si todos recuerdan que la «insuficiencia de la demanda efectiva» propuesta hace dos años también se mencionó por primera vez en la Conferencia Central de Trabajo Económico.
«La insuficiencia de la demanda efectiva se ha convertido en un cuello de botella clave que restringe el ciclo económico.» Esta es también una de las expresiones oficiales al respecto.
Mucha gente puede pensar que el problema de la demanda interna surgió después de la desaceleración económica de los últimos años, pero en realidad no es así. El asunto de la demanda interna ha existido durante mucho tiempo y está relacionado con el modelo de desarrollo de China después de la reforma y la apertura.
Después de la reforma y la apertura, el desarrollo económico no siempre ha seguido el mismo camino, sino que ha experimentado muchas exploraciones y pruebas. A principios de la década de 1990, toda la atmósfera económica era muy deprimente, hasta que «se trazó un círculo en la costa del Mar del Sur». Por un lado, las zonas económicas especiales realmente desempeñaron un papel de liderazgo, por ejemplo, muchas personas podían ir al sur a Shenzhen para trabajar, y por otro lado, la confianza también se impulsó, y más personas se atrevieron a lanzarse a la economía privada.
Lo anterior es la situación de los fondos privados, y también hay que observar los fondos estatales. La reforma de las empresas estatales en 1998 fue un cambio en los fondos estatales. Hasta principios de la década de 2000, el ritmo de los fondos privados fue cada vez más rápido, y se unió a la OMC, lo que parecía indicar una tendencia dominada por los fondos privados.
Pero pronto, esta situación se revirtió. A principios de la década de 2000, la estrategia de que los fondos estatales volvieran a dominar las industrias vitales y clave se convirtió en una nueva estrategia. Los fondos privados de muchas industrias (como la energía) se retiraron, y los fondos estatales resurgieron. En este momento, ocurrió algo muy crucial: las finanzas territoriales.
En este momento, la «maravilla de veinte años» que vimos, estableció inicialmente una estructura: los gobiernos locales como «inversores» y «jefes», y los fondos estatales y privados como «mandos medios y empleados», impulsaron juntos el rápido crecimiento económico.
Este modelo es más o menos así: los gobiernos locales se vuelven súper ricos a través de las finanzas territoriales, por lo que «construyen el escenario» y permiten que los fondos estatales y privados «actúen» compitiendo entre sí. Básicamente, la construcción de infraestructura depende principalmente de los fondos estatales, mientras que los objetivos de atracción de inversiones son principalmente empresas privadas.
Pero hay que tener en cuenta, ¿cuál es el núcleo? Es la inversión de los gobiernos locales. Sin esta inversión, es difícil «construir el escenario» y la obra de teatro no se puede representar.
La ventaja es que este modelo permitió que la economía china lograra una doble sinfonía a la velocidad más rápida: la construcción de infraestructura a gran escala, los ferrocarriles, autopistas, puentes que florecen por todas partes, así como la renovación a gran escala de las ciudades, lo que hizo que el capital de Taiwán, Hong Kong y Europa y Estados Unidos estuvieran dispuestos a entrar en China, y las empresas privadas nacionales también se desarrollaron rápidamente.
Pero la desventaja es la dependencia de la ruta.
Al principio, todos pensaban que la inversión gubernamental solo tenía como objetivo allanar el camino para una economía próspera y diversificada, pero luego descubrieron que la inversión de los gobiernos locales no se retiró durante mucho tiempo, e incluso se expandió continuamente, convirtiéndose en el motor principal del desarrollo económico. De esta manera, los problemas se hicieron cada vez más prominentes.
Porque, los gobiernos locales originalmente solo eran el enlace de la recaudación de impuestos y las transferencias, pero ahora tienen que ser tanto árbitros como los principales actores de la actividad económica, lo que naturalmente vinculará demasiados intereses y recursos, lo que conducirá a la contracción del capital privado y, al mismo tiempo, causará la erosión de los dividendos.
Esto se debe a que, después de que el capital privado se hace grande, generalmente realiza reinversiones, que es la raíz del desarrollo económico impulsado por el capital. Pero los ingresos obtenidos por la inversión gubernamental, el dinero es difícil de reinvertir, y luego circular a los enlaces de capital, consumo y producción, sino que se asentará.
En este momento, los gobiernos locales solo pueden «verse obligados a gastar dinero», porque tienen demasiado dinero en sus manos. Por lo tanto, la construcción excesiva de infraestructura, los proyectos de fachada, la construcción repetida y el despilfarro fiscal, todos llegaron.
Este es el secreto estructural de la insuficiencia de la demanda interna.
Porque, la riqueza creada por la sociedad no ha circulado como «dinero vivo», sino que se ha transformado en una gran cantidad de «dinero muerto».
También hay problemas con los bancos. Los bancos son los beneficiarios en cada enlace, por lo que una gran cantidad de «dinero muerto» se deposita en manos de los bancos. Ahora nos enfrentamos a este problema, toda la sociedad no es que no tenga dinero, pero el problema es que el dinero no puede moverse.
La forma fundamental de resolver la insuficiencia de la demanda interna no es simplemente que la gente común tome una suma de dinero para consumir, sino que el dinero muerto que se ha asentado, vuelva a circular en el ciclo de capital, inversión, producción y consumo.
Esta es la razón por la que el modelo de desarrollo económico impulsado por la inversión gubernamental tendrá problemas. La esencia de la economía es la circulación, pero los gobiernos locales, por naturaleza, no pueden ser un enlace de la circulación.
Por supuesto, el milagro económico de los veinte años después de 2000, la inversión gubernamental jugó un papel de acelerador.
Pero el problema también es muy grande, el problema de la insuficiencia de la demanda interna ha continuado, e incluso se ha agravado, porque el modelo impulsado por la inversión gubernamental nunca ha cambiado.
Luego, las finanzas territoriales terminaron y los gobiernos locales tampoco tienen dinero.
¿Dónde está el dinero en este momento? En la infraestructura, en los bancos, pero simplemente no se puede convertir en liquidez en el ciclo económico.
Por lo tanto, la esencia del problema de la demanda interna actual radica en la desaceleración de la liquidez económica. Pero la liquidez no se puede tener si se quiere, necesita: un mecanismo de distribución de ingresos científico (para garantizar que el dinero pueda circular a manos de la gente), los límites de comportamiento de los gobiernos locales son claros (no pueden convertirse en rentistas por sí mismos), la confianza de las empresas privadas (se atreven a reinvertir las ganancias en sus manos), los fondos estatales son solo participantes en la economía (competencia justa).
Entonces, todos entienden: el problema de la demanda interna es un problema estructural integral, este problema proviene de la dependencia de la ruta de veinte años: la inversión gubernamental impulsada y la posición dominante de los fondos estatales y los bancos, lo que ha llevado a la sedimentación de fondos y la falta de liquidez.
Entonces, la solución solo se puede encontrar tratando la causa raíz. Si solo se confía en las subvenciones nacionales para electrodomésticos y similares, me temo que será difícil.
·FIN·
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