調研紀要｜國產算力

事件：國家發改委等部門印發《數據中心綠色低碳發展專項行動計劃》，目標到25年底，國家樞紐節點地區各類新增算力佔全國新增算力的60%以上，整體上架率不低於60%，平均電能利用效率降至1.5以下，可再生能源利用率年均增長10%，平均單位算力能效和碳效顯著提高。

新建及改擴建數據中心應採用能效《塔式和機架式服務器能效限定值及能效等級》（GB43630-2023）和《服務器和數據存儲設備能效“領跑者”評價要求》（T/CECA-G0284-2024）規定的節能水平及以上服務器產品，即14nm+芯片算力≥0.25 TFlops/W，小於14nm芯片算力≥0.5 TFlops/W。

根據測算，H20單位能效算力僅為0.37 TFlops/W（148/400），遠低於規定要求的0.5 TFlops/W。寒武紀、昇騰等產品均符合要求。1、工信部現在找到卡英偉達H20的理由，不符合國內數據中心能耗比，此事90%概率為真。
2、傳H20芯片已經不讓進海關，之前我驗證到是審查手續變複雜，如果後續真演變成不讓進海關，建議all in國產AI芯片。3、國內AI芯片空間市場按照英偉達的需求推算對應1000-1500e市場。4、事實是國內的AI芯片集群目前還無法用於大語音模型的訓練環節（目前主要的算力需求），大部分國內模型是在海外訓練好，拿回國內做微調和落地。國內在性能、集群能力等多方面與英偉達差距還是比較大，另外制約因素還有供給（中芯產能）。

5、傳字節給寒武紀下單16萬顆，我認為可信度不高，即使英偉達芯片不能進口，國產芯片的量也不會上那麼快，畢竟還在驗證階段，但不讓進口=重大利好，股市可能先發酵，按空間估值去炒。AI專家最新交流反饋:1）H20有停的可能性，但預判影響不大，當前BAT+字節合計下單量仍在40W以內，預判主要是用於替換一些A800的雲租售；2）工信部會考慮通過PUE指標的方式來控海外卡的AIDC建設落地，見今晚發的文件；3）崑崙芯今年流片預期10W+，單卡價格12-15W/顆；4）可以期待下8月字節發布的視覺模型，極夢。5）目前AI訓練採購量上升的主要是車廠如吉利、小米等，手機廠商如OV也有需求增加；

6）tesla為FSD入華找雲廠商合作，預期需求20W顆H20。

今日銅互聯產業鏈大漲，主要原因包括：

1）市場傳樂庭成纜送樣通過；

2）今晚安費諾業績會，市場期待樂觀指引

我們在本週一的B20觀點中更新了銅互聯的產業鏈近況：

– 3Q24安費諾產線備貨提速，9-10月出貨量提升至每日300-400套cartridge，GB200產業鏈業績貢獻節奏有望加快；

– 英偉達B20採用機櫃形式，此前市場預期2025年的H20出貨量為70萬-100萬顆，若全部切換為B20，則將帶來PCB+銅互聯的顯著增量。