Según los datos de balanza de pagos publicados el 9 de agosto por la Administración Estatal de Divisas de China para el período de abril a junio, la inversión directa de empresas extranjeras experimentó su primer crecimiento negativo en tres trimestres. Las empresas extranjeras redujeron su inversión directa en China en 14.800 millones de dólares. 
Este dato no solo es de crecimiento negativo, sino también el más bajo de la historia desde que se tienen registros. De hecho, la drástica disminución de la inversión extranjera directa ha sido una tendencia desde hace tiempo. Los datos publicados por la Administración Estatal de Divisas el 18 de febrero de 2024 muestran que en 2023, la inversión extranjera directa de China (es decir, el lado deudor de la inversión directa, también conocida como inversión directa en China) tuvo una entrada neta de 33.000 millones de dólares, después de una disminución interanual del 47,6% en 2022, volvió a disminuir un 81,7%, y la escala de entrada neta se redujo al nivel más bajo desde 1994. Cabe destacar que los préstamos de accionistas extranjeros en la inversión directa extranjera en 2023 pasaron de una entrada neta de 20.500 millones de dólares el año anterior a una salida neta de 29.100 millones de dólares, la primera salida neta anual desde que se tienen datos en 1982. En los datos detallados de inversión directa extranjera de abril a junio de este año, los fondos utilizados para la construcción de fábricas y fusiones y adquisiciones (M&A) superaron la escala de entrada. De estos dos datos se puede ver que la drástica disminución de las nuevas empresas y la construcción de nuevas fábricas por parte de empresas extranjeras en China continental es una razón importante para la disminución de la inversión extranjera. 
Teniendo en cuenta las fluctuaciones cíclicas de la demanda del mercado nacional e internacional, el ciclo de subida de tipos de interés del dólar estadounidense y los efectos combinados de las políticas de flexibilización del renminbi, las empresas extranjeras tienen una gran cantidad de ganancias retenidas que se remiten, lo que también es una de las razones directas de la caída brusca de estos datos. Muchas personas también dicen que la razón de la drástica disminución de la inversión extranjera es que las empresas extranjeras en China no pueden competir con las empresas nacionales en auge, lo que lleva a una disminución general de las ganancias. Pero según los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, en 2023, entre las empresas industriales por encima de cierta escala, el beneficio total de las empresas con inversión extranjera y de Hong Kong, Macao y Taiwán disminuyó un 6,7% interanual. Por lo tanto, esta disminución no es suficiente para explicar la disminución interanual del 81,7% de la inversión extranjera en 2023. Otra explicación es que el aumento explosivo de la inversión en China causado por la epidemia ha agotado el espacio de crecimiento, y ahora es solo una caída cíclica natural, no hay necesidad de preocuparse. Entonces, veamos los datos: en 2020, la nueva epidemia de la corona provocó la obstrucción de la economía global, y la entrada neta de inversión directa en China en términos de balanza de pagos aumentó un 35%. En 2021, la entrada neta de inversión directa en China en términos de balanza de pagos aumentó un 36%. Estos dos años fueron realmente de gran crecimiento. Pero lo que sigue es lo que mencioné al principio: en 2022, la inversión directa en China en términos de balanza de pagos comenzó a disminuir, con una caída de hasta el 47,6%. En 2023, la disminución interanual fue aún mayor, llegando al 81,7%. De abril a junio de 2024, incluso hubo un crecimiento negativo, con una disminución de 14.800 millones de dólares. De hecho, la primera vez que estos datos mostraron un crecimiento negativo no fue este año, sino en julio-septiembre de 2023, con una disminución de 12.100 millones de dólares. 
De los datos anteriores, aunque los factores cíclicos de la demanda en el extranjero, la subida de tipos de interés del dólar estadounidense, el diferencial de tipos de interés entre China y Estados Unidos y otros factores son razones de la salida de capitales, no son suficientes para explicar la profundidad de la caída actual, y mucho menos para explicar la aparición de un crecimiento negativo. Si se trata de una caída cíclica normal, como máximo volverá a la media de alrededor de 2008, pero ahora ha vuelto directamente al nivel de principios de los 90, por lo que hay que reflexionar seriamente sobre las razones. Creo que la baja confianza económica y la geopolítica son las verdaderas razones de la salida de capitales. La falta de confianza hace que los inversores extranjeros se sientan confundidos sobre las perspectivas de inversión en China, especialmente los riesgos potenciales causados por la baja del sector inmobiliario y la baja demanda interna, lo que hace que los inversores extranjeros duden. En comparación, países como India y México se han convertido en los nuevos «bombones» de los inversores extranjeros. Además de la disminución de la inversión causada por la defensa de Estados Unidos de pasar de «paquetes lejanos» a «paquetes cercanos», ¿cómo se han comportado en los últimos dos años los vecinos de Asia Oriental, que siempre han tenido una gran inversión en China? Según una encuesta, la mayoría de las empresas japonesas han reducido su inversión en China o la han mantenido estable, y la mayoría de las empresas no son optimistas sobre las perspectivas para 2024. La inversión de las empresas japonesas en China el año pasado fue la más baja en diez años, y solo el 2,2% de la nueva inversión extranjera de Japón se destinó a China continental. Esta cifra es incluso inferior a la inversión en Vietnam o India, y solo equivale a una cuarta parte de la inversión en Australia. La inversión de las empresas surcoreanas en China también está disminuyendo. La nueva inversión extranjera directa en los primeros nueve meses de 2023 disminuyó hasta un 91% en comparación con el mismo período de 2022, cayendo a su nivel más bajo desde 2002. En medio de la depresión, el único punto brillante proviene de la UE. En 2023, la inversión alemana en China representó el 10,3% de la inversión directa total de Alemania en el extranjero, el valor más alto desde 2014. Pero esta tendencia está claramente relacionada con las tendencias de la industria: en el campo de los vehículos de nueva energía, Alemania espera mantener una estrecha cooperación con China. Por ejemplo, BMW ha aumentado su inversión en Shenyang en cientos de millones de yuanes este año, y Volkswagen también ha añadido decenas de miles de millones de euros de inversión en vehículos de nueva energía en China este año. Pero esto es puramente por «autosalvación». Para llevar a cabo la transformación tecnológica de los vehículos de nueva energía y evitar ser completamente reemplazados por BYD y otros, las empresas automovilísticas alemanas necesitan urgentemente cooperar con las empresas chinas para mejorar su capacidad de iteración tecnológica y su nivel de inteligencia. Hay que tener en cuenta que la actitud de Europa hacia los vehículos eléctricos está empezando a enfriarse gradualmente. El aplazamiento y la vacilación de la prohibición de los vehículos de gasolina reflejan la compleja situación de Europa en esta estrategia. 
Entonces, ¿las empresas automovilísticas alemanas seguirán aumentando su inversión en China en el futuro? Esto es cuestionable. Además, el aumento de la inversión en una industria es solo un pequeño factor en el contexto general de la disminución de la inversión extranjera en China. En general, aunque no se puede ser demasiado pesimista sobre la caída brusca de los datos de inversión extranjera en China, también hay que reconocer plenamente que la baja económica y el enfriamiento de la geopolítica mundial (especialmente la influencia de la toma de partido en la guerra entre Rusia y Ucrania) han afectado a la confianza de los inversores extranjeros en la inversión en China. En la tendencia de la baja demanda interna, si la inversión extranjera también sigue enfriándose, no será algo bueno. Este artículo está compilado por los principales medios financieros y datos oficiales.
Descubre más desde 自由档案馆
Suscríbete y recibe las últimas entradas en tu correo electrónico.